BTC的价格的形成机制

BTC已经走过10年的历程，价格走势让人叹为观止，分析这后面的价格形成机制特别有意思。

首先，与股票，外汇，商品期货等我们熟悉的交易品相比。BTC的价格形成机制更容易分析。这主要是因为BTC是被严格设计出来的金融产品。股票的基础价格同公司业绩和经营挂钩，外汇同经济和贸易关联，石油和商品同需求和政治相关，而BTC要单纯很多。

BTC的单纯性主要体现在总量恒定(2100万)，释放有序(每十分钟12.5枚，每四年减半)。规则确定(POW)。这是去中心化货币信仰的核心(中本聪发明BTC的目的!)

所谓BTC的价格，我们主要是指美元同BTC的汇率。这个价格的变化和波动主要是反映人们对BTC的认知和共识的形成过程。

共识的第一个指标是人数。比特币价格总体是正相关于参与的人数。从初期密码朋克的小圈子，到现在千万级别。显然这个人数规模已经过了安全阀值。BTC的基本共识已经确认。黑天鹅的风险(价值归零)已经去除。而且千万级别的人群只是76亿总人口的零头。所以BTC的价值空间还很大!

影响共识的第二个指标是需求。2011年前后，暗网交易对BTC的需求给了BTC第一次大的push。跨越了百元美元的门槛。接下来BTC主要是作为资产 增值/储值的工具。BTC的通缩特征叠加上法币的通胀特性，必然会进一步推动BTC价格攀升，天花板基本上没有!

去中心化的信仰是技术驱动的，虽然BTC已经走过十个年头。基本的技术稳定性已经验证。但是技术的成熟度还在校验之中。每次交易所出现问题，BTC出现分叉，和算力博弈都是对认知的扰动。

认知的博弈还体现在同现有的中心化金融体系的衔接和冲突。BTC考验着各个国家政府的监管规则。这主要影响BTC交易的便利性。从而影响资金活水的流入。比如 如果数字投资ETF能通过，势必对BTC行情带来重大影响。

BTC缘起于对去中心化货币的追求，但是因为也是第一个杀手级的区块链应用。BTC也成了区块链经济模式的风向标。BTC在相当长时间内会一直是数字资产的领头羊。

2017的币圈牛市和现在的熊市是ICO潮其潮落地结果。其实与BTC共识的基本面关系不大。

最后一点，作为一个交易品，不管底层基础价值支撑怎么样，短期的交易价格是流动性驱动的。流动性过强会催生泡沫，流动性变小会挤掉泡沫。这种牛熊的交替推动着BTC共识的成长!

BTC确实是数字黄金。但是它的价值空间也才刚刚打开 因为它的人群基数才刚刚突破千万，市值也才千亿美元。我个人预测未来(5年之内)必定还有十倍以上(相比美元)的成长空间。

作者：CROS曹博士
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