제시 리버모어의 "투기적 사이클" 분석, Jesse Livermore's "the speculative cycle"
Livermore’s “THE SPECULATIVE CYCLE”
제시 리버모어의 “투기적 사이클”
이 글은 주식 시장의 진로에 있는 모든 본질을 포함한다 리버모어는 이 코스를 매우 주의 깊게 따랐다,,, 사실 그는 이 기본적인 주식 시장 경험에 주제를 부여했는데, 그는 이것을 “투기적 사이클(THE SPECULATIVE CYCLE)”이라 불렀다
대부분의 가치 있는 주식 시장 과학의 지식과 지혜는 이 사이클에 집중하고 있다,,, 이것을 이해하고, 내부의 중요성을 포착하는 것은 잠재적인 투기적 주식 시장 수익의 길로 나아가는 것이다,,,
이제 이 명작 투기적 사이클을 설명하려고 한다
기본적 개념
1 - 먼저, 명심할 것은 가격 변화는 반드시 트레이딩 볼륨의 변화와 관련되어 있다는 것이다 이 둘은 긴밀하게 관련이 있다
2 - 시장 행동에서 명심할 것은, 보편적으로 인정받는 기본 패턴으로부터의 일탈은 그것들과의 일치만큼이나 의미 있고 중요하다,,, 따라서: 일치와 일탈들을 확인하고 일탈을 과소평가하지 말아라
3 - 가격 변화 그리고 트레이딩 볼륨 변화와 관련된 기본 패턴은 다음과 같다:
가격 상승,,, 볼륨 상승,,, 시장 상승,,, (Price up,,, volume up,,, market up,,,)
가격 하락,,, 볼륨 하락,,, 시장 상승,,, (price down,,, volume down,,, market up,,,)
다시 말해서: 가격과 볼륨이 비슷하게 변동하면 - 상승 상승 또는 하락 하락 - 시장은 이후에 더 높은 가격 수준을 기록하기 마련이다,,,
이에 대한 논리적 근거는 분명하다: 즉 가격 상승은 매수세를 저하시켜야 하지만 그렇지 않다(볼륨이 증가하므로) 그래서 가격은 오른다 반대로, 가격 하락은 매도 압력을 증진시켜야 하지만 그렇지 않다(볼륨이 감소하므로) 따라서 가격은 상승한다,,,
4 - 위 패턴으로부터의 모든 일탈은 중요성을 수반한다 분명히, 정 반대의 중요성이다 그것은 가격 하락이다,,, 그 결과:
가격 상승,,, 볼륨 하락,,, 시장 하락,,, (Price up ,,, volume down ,,, Market down ,,,)
가격 하락,,, 볼륨 상승,,, 시장 하락,,, (Price down ,,, volume up ,,, Market down ,,,)
다시 논리적 근거는 아주 분명하다: 즉 가격 상승은 매수세 감소를 불러오고(볼륨이 감소하므로) 그래서 가격은 하락한다,,, 반대로 가격 하락은 매도 압력을 증가시켜서(볼륨이 증가하므로) 따라서 가격은 하락한다,,,
5 - 투기자들이 관심을 가지는 유일한 주식은 활발한 주식들인데, 이러한 주식들은 볼륨이 확실하고, 눈에 잘 띄고, 가장 특색이 있다
6 - 그런 주식들에 관심을 가지기 위한 최고의 시기는 그것들이 활동을 시작할 때인데, 트레이딩 볼륨이 명백하고, 눈에 잘 띄고, 가장 두드러지기 시작한다
7 - 위 사항들을 마음에 새기며, 리버모어의 투기적 차트를 보자,,,
리버모어의 “투기적 사이클”
투기적 사이클
A 주식은 큰 트레이딩 볼륨이 확인되면서 갑작스러운 시장의 관심으로 인해 리버모어의 관심을 끌었다
리버모어는 주식 A를 주시했고 그는 B 지점에서 이 주식이 볼륨 증가를 동반한 가격의 상승이 나왔다는 것에 주목했다,,, 그것은 기존의 관행, 인정된 공식과 일치하는 것이다,,,
리버모어는 이 주식을 더 면밀히 관찰했고 C 지점에서 이 주식이 하락했고 이 반락(reaction)은 볼륨 하락을 동반했다는 것을 인지한다,,, 이것도 역시 바람직한 패턴과 일치한다,,,
이런 증거를 바탕으로, 리버모어는 행동을 결심했는데, 유일한 한 가지 행동은 매수이다,,,
리버모어가 행한 매수는 전체가 아닌 일부이다,,, 그는 거래하기로 결정한 그 주식을 전량 매수하지 않는다,,, 단지 일 부 만이다,,, 그는 일단은 넣고 빠지길 원한다,,, 그는 확신하지만 아직 완전히 확신하는 것은 아니다,,, 그는 시장 행동이 완전히 확신시켜주길 기다렸고, 그러는 동안, 그는 그 움직임에 참여하기로 결심한다: 즉 그가 기대할 수 있고, 관심을 가질만하고,,, 이익을 줄 것으로 여기는 움직임이다
리버모어의 예측은 D와 E 지점에서 확인됐다 D 지점에서 익숙한 상승 상승(up up, plus plus)을 분명히 알 수 있다,,, E 지점에서 익숙한 하락 하락(minus minus, down down)이 마찬가지로 분명하다
이제 리버모어의 마음속에 의심은 없다 이 주식은 가파르게 오를 것이다,,, A 주식은 모든 현실적 목적들을 위한 매집 실린더(accumulation cylinder)가 완전히 끝나지 않을지라도 시장의 리더가 될 것이다
이제 리버모어는 그가 유지하기로 결정하고 원하는 그 주식의 포지션을 전량 매수한다
그가 정확하게 예측한 데로, 실린더는 좀 더 길게 이어질 운명이다,,, 이제 매집 실린더의 입은 이전보다 더 넓어졌다 F와 G에서, 기본 공식은 한 번 더 확인됐다: 즉 상승 상승 상승,,, 하락 하락 하락
이제 리버모어는 가파르고, 맹렬한 시장 가치의 상승이 곧 있을 것을 예상한다,,, 그것은 급격하고, 맹렬하고, 인상적이고, 거대할 것이다,,,
리버모어는 역사적 경험으로 옳다고 입증되었다
A 주식은 G에서 H까지 움직였고 이 움직임은 모든 중요한 특징으로 설명된다 : 즉 상승 상승 상승,,,
그러한 증거에 기반한 주식 A는 아직 더 올라야만 한다,,,
H에서 I까지 오르고 I에서 J까지 그리고 한 번 더 원칙이 들어맞았다,,,
J 지점에서 리버모어는 이 주식에 위기의식을 느낀다,,, I에서 J까지 움직임은 작고 짧았다 즉, G에서 H와 H에서 J까지 움직임과 완전히 다르다,,,
J 지점에서, 리버모어는 반락을 예상하고 그의 계약 일부를 매도한다,,, 그의 예측은 옳았다 주식은 J에서 K까지 하락했으며 이 하락을 특히 중요하게 만드는 것은 이 하락이 패턴의 일탈을 수반했다는 사실이다 즉, 가격 하락과 함께 볼륨이 증가했다
이제 더 이상 어떤 의심도 있을 수 없다 투기 사이클은 쇠퇴, 수축, 경고 단계에 들어왔다 리버모어는 다시 매도한다 그는 반락까지 반등을 예상했고 맞았다 주식은 L까지 올라왔고 다시 한 번 패턴의 일탈이 분명히 보인다,,,
이제 끝이다 리버모어는 그의 보유분 전량을 현금화한다,,,
L 지점에서 주식 A는 시장의 징후에 따라 오직 한 방으로만 움직일 수 있다는 것이 확인되었고, 리버모어는 훌륭한 전문가로서 스스로를 드러내 보였다,,, 그에게 불굴의 투기꾼(Indomitable plunger)이란 타이틀이 주어진 것은 이러한 통찰력과 대담성이다,,,
L 지점에서 리버모어는 공매도 거래한다,,, 이제 그는 숏 포지션이 옳은 것임을 확신한다,,, 이 주식은 하락할 것이다,,, 상당히 내려간다,,, 40 포인트 상승을 감안할 때, A 주식은 최소한 20에서 30 포인트 빠질 것이다,,, 20은 확실하고,,, 30은 거의 확실,,, 이제 그는 한 개의 거래로 공매도한다,,, 매도 거래에는 분할 매도는 없다,,,
당신이 공매도할 때 당신은 가능성과 리스크를 전체로 받아들여야 한다,,, 그것은 모든 것 또는 아무것도 없음과 같다,,, 당신은 반드시 시작에서부터 옳아야 한다,,, 공매도에 내일은 없다,,, 우편배달부는 벨을 한 번만 울린다 : 즉 거래 그 자체의 시작에서부터 맞거나 틀리거나 그리고 맞거나 틀리거나이다,,,
그는 옳았다,,, 주식 A는 L에서 M까지 그리고 M에서 N까지 하락하고 일탈은 계속된다,,,
시장이 하락할 때, 볼륨 증가는 하락 추세가 고갈되지 않았다는 분명한 징후이고 그러므로 그것은 지속되게 마련이다,,,
물론 리버모어는 저 모든 것을 알았고, 나도 모든 움직임을 얘기했는데, 그것들이 상향이던 또는 하향이든지 실은 두 개의 움직임으로 구성된다 하나는, 생리적인 움직임(physiological movement)이다 자연적인 것으로 통계적인 요인에 근거를 두고 입증된 역사적으로 반드시 일어나는 것이다 두 번째는, 이 움직임은 병리적인 것(pathological one)으로, 생리적인 것의 과장, 확장, 일탈일 뿐인 것이다,,,
리버모어는 시장을 주의 깊게 살폈다 병리적으로부터 생리적인 부분을 구분하기란 어렵다,,, 어렵지만, 전문가의 눈을 그것을 할 수 있다,,, 볼륨을 살피고,,, 가격 변동과 볼륨 변화를 비교한다,,, 일치의 법칙과 일탈의 법칙, 위의 모든 것을 마음에 새겨라,,,
리버모어는 그의 숏 포지션을 마감했다,,,이제 투기적 사이클은 완성되었다,,,
한동안 주식 A는 다시 한 번 하락해서 고요하고, 활기 없고, 관심 없고, 무신경하고 매력 없는 주식의 불확실한 기간으로 들어갈 것이다,,, 그리고 결국은 투기적으로 유망한 잠재적 리더로서 다시 깨어날 것이다,,,
이것이 시장 주기에 대한 분석이다