¿Alcista o Bajista? Cómo se correlacionan las acciones de la SEC con los precios de mercado

Los puntos de vista y las opiniones expresadas aquí son exclusivas del autor y no reflejan necesariamente los puntos de vista de Cointelegraph.com. Cada movimiento de inversión e intercambio implica riesgos, debe realizar su propia investigación al tomar una decisión.

A principios de esta semana, los mercados de criptomonedas se desplomaron: El Bitcoin (BTC) perdió su soporte de $6.500, y el Ethereum (ETC) cayó muy por debajo de la marca de $400 (las tasas son de $6.620 y $319 respectivamente al momento de la publicación). Si bien es importante recordar que en un mercado tan volátil y poco regulado, las noticias podrían afectar los precios en menor grado, y la reciente caída se correlacionó con la decisión de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos (SEC) de posponer su veredicto sobre cotización y negociación de un fondo cotizado en bolsa de Bitcoin (ETF) hasta fines de septiembre.

La SEC se ha ganado la reputación de ser un importante creador de noticias en el campo de las criptomonedas: las decisiones del organismo de control sobre el mercado se han asociado con una serie de reducciones de precios y tendencias alcistas.

La SEC considera que los tokens DAO son valores ilegales

Cuándo: julio de 2017

Presunta reacción: Ligeramente bajista

En julio de 2017, la SEC llegó a una decisión importante, poniendo su marca de interés en el mercado cripto. El regulador revisó el infame caso de la organización descentralizada autónoma (DOA) y concluyó que los tokens DAO, emitidos a través de su oferta inicial de monedas (ICO) en 2016, eran de hecho valores y por lo tanto tenían que registrarse con la SEC de antemano.

Al hacer ese movimiento, la SEC efectivamente demostró que muchas otras ICO, que fueron abundantes durante su "ejecución libre" no regulada a lo largo del período 2016-2017, también podrían estar en problemas. Para determinar si un ICO constituye un valor o no, la SEC generalmente aplica el Examen Howey. En esencia, si un token se comercializa como un activo orientado a los beneficios, lo más probable es que se considere un valor ofrecido por la agencia. Sin embargo, el organismo de control ha explicado que tales decisiones se toman caso por caso, ya que los hechos y circunstancias de cualquier transacción de inversión, incluidas las realidades económicas, determinarán si la transacción constituye la oferta de venta de un valor.

A pesar de que la SEC decidió no presionar ningún cargo esa vez, dio una señal clara de que el frenesí de ICO podría haber terminado. Sin embargo, el mercado apenas reaccionó: mientras que las cinco monedas principales cayeron el precio el día del anuncio, la reacción general no fue dramática. El Ethereum bajó aproximadamente un 10 por ciento, pero pronto se recuperó a su valor anterior. Podría haber sido el resultado de la volatilidad del mercado en lugar de las noticias de la SEC, como tal.

La SEC niega la segunda solicitud de ETF de Winklevoss

Cuándo: julio de 2018

Presunta reacción: Ligeramente bajista

La posibilidad de obtener un ETF respaldado por cripto y autorizado ha sido ampliamente debatido en la comunidad cripto. Algunos creen que provocará una adopción masiva, y los precios subirán, mientras que otros se mantienen escépticos, inclinándose hacia sentimientos cripto anárquicos. La SEC decide si la industria está lista para un ETF, y el organismo de control no ha sido particularmente optimista hasta el momento.

En cualquier caso, el mercado tiende a reaccionar a la mayoría de las noticias relacionadas con ETF. Un claro ejemplo es la reciente denegación de la segunda solicitud de gemelos Winklevoss de la SEC el 26 de julio, que ocurrió justo antes del último pánico inducido por ETF en el mercado. La SEC no estaba convencida por la alegación de Winklevoss de que los mercados de Bitcoin son "intrínsecamente resistentes a la manipulación", que fue una de las razones principales del rechazo.

Como se mencionó anteriormente, los hermanos Winklevoss habían intentado registrar un ETF de Bitcoin antes: su primer intento data de 2013. En esa ocasión, la SEC tardó cuatro años en llegar a una decisión: finalmente, el 10 de marzo del año pasado, la agencia denegó la solicitud inicial debido a preocupaciones de que "mercados significativos para Bitcoin no están regulados".

En ambas ocasiones, el mercado reaccionó negativamente. En marzo de 2017, el precio de Bitcoin cayó de $1.300 a alrededor de $1.100 en un solo día. En julio de 2018, BTC perdió más de $400 en solo tres horas, aunque logró recuperar su valor dentro de las siguientes 24 horas: la declaración de desacuerdo oficial del comisionado de la SEC Hester M. Peirce, que se publicó poco después de la audiencia, podría tener ayudado en ese rebote. En ella, opinó que la decisión de la agencia "envía una fuerte señal de que la innovación no es bienvenida en nuestros mercados, una señal que puede tener efectos mucho más allá del destino de los ETPs de Bitcoin", reconociendo la influencia de la SEC en el mercado.

La SEC deniega la solicitud ETF de VanEck SolidX

Cuándo: agosto de 2018

Presunta reacción: fuertemente bajista

Del mismo modo, esta semana catastrófica en el mercado cripto está asociada en gran medida a que la SEC pospuso su decisión sobre la cotización y negociación de un ETF de Bitcoin impulsado por la firma de inversión VanEck y la compañía de servicios financieros SolidX hasta el 30 de septiembre.

La aplicación ETF de VanEck SolidX se presentó en junio y, en general, se consideraba la más prometedora entre los ETF respaldados por cripto: no presentaba supuestos audaces similares a los presentados por los gemelos Winklevoss que afirmaban que los mercados de BTC son "intrínsecamente resistentes a la manipulación." Además, el fondo VanEck SolidX está respaldado físicamente, lo que significa que realmente conservará BTC, y ambas firmas han asegurado que esto protegerá contra la pérdida o el robo de la criptomoneda. De acuerdo con su presentación ante la SEC, cada acción de VanEck SolidX Bitcoin Trust tiene un costo de $200.000. Como explicó a CNBC el gerente general de SolidX, Daniel Gallancy, el precio se fija en una tasa más alta para centrarse en los inversores institucionales, y el fondo espera figurar en la bolsa de acciones de Cboe BZX.

El 7 de agosto, la SEC emitió un documento citando su derecho a extender el período de revisión. También indicó que la agencia había recibido más de 1.300 comentarios sobre el cambio de regla propuesto para listar e intercambiar las acciones de VanEck SolidX BTC. Según el documento, dentro de los 45 días posteriores a la presentación de un cambio de norma propuesto - el fideicomiso presentó su solicitud el 6 de junio - o dentro de 90 días, si la Comisión lo considera necesario, la Comisión aprobará, desaprobará o extenderá el período de consideración.

Si bien las noticias parecían bastante neutrales, significaban esencialmente que la SEC simplemente necesita más tiempo para decidir si la industria de cripto es adecuada para un ETF en este momento, el pánico y los mercados se desplomaron: después de un crecimiento sólido para superar la marca de $7.000 temprano ese día, BTC vio una pérdida de alrededor de $500 en seis horas y ha perdido alrededor del 12 por ciento esta semana. Del mismo modo, otras monedas se estrellaron también, por ejemplo, Ripple (XRP) perdió hasta un 23 por ciento de su valor desde que se anunció la noticia.

Por otro lado, las noticias alcistas en el mercado que surgieron recientemente, como el anuncio del próximo proyecto de criptomonedas Bakkt por parte de Intercontinental Exchange (ICE), que opera 23 grandes bolsas globales -incluida la Bolsa de Nueva York (NYSE) - parecían estar ignorado en gran medida. En una entrevista con CNBC, el CEO de Pantera Capital, Dan Morehead, afirmó que los inversores estaban "reaccionando exageradamente" ante la SEC posponiendo la audiencia de ETF. Él predijo que la aprobación del ETF de Bitcoin tomará "bastante tiempo", citando la etapa incipiente de la cripto adopción. El gestor de fondos de cobertura también hizo hincapié en que el activo más reciente que obtuvo la aprobación de la SEC para la certificación ETF fue el cobre, un metal que "ha estado en la tierra durante 10.000 años".

SEC y CFTC celebraron una reunión conjunta donde reconocieron la importancia de las criptomonedas

Cuándo: febrero de 2018

Presunta reacción: fuertemente alcista

El 6 de febrero, la SEC -junto con la Comisión de Comercio de Mercancías y Futuros (CFTC) - celebró una audiencia conjunta muy esperada en la que explicaron su postura hacia las criptomonedas, ICO y la tecnología blockchain. Durante la reunión, los reguladores dieron crédito a la industria de criptomonedas por agregar un nuevo paradigma al sistema financiero, destacaron la importancia de marcos regulatorios justos y dijeron que "si no hubiera Bitcoin, no habría blockchain".

En consecuencia, eso promovió una tendencia alcista, y la reacción de la comunidad después de la audiencia tuvo un efecto positivo en el cripto mercado, que era asombroso en ese momento, probablemente debido a la reiteración de China de tolerancia cero a la cripto, rumores de una prohibición en India y algunos bancos convencionales que prohíben las compras de criptomonedas con sus tarjetas de crédito. Después de que la SEC/CFTC mostró su postura positiva con respecto a algunas características de las industrias de cripto, Bitcoin y Ethereum vieron un crecimiento del 20 por ciento en valor, y el resto del mercado de criptomonedas se recuperó en el verde.

La SEC dictamina que BTC y ETH "no son valores"

Cuándo: junio de 2018

Presunta reacción: levemente alcista

El enfoque de la SEC respecto de las criptomonedas aún no es claro. Sin embargo, en este punto es evidente que, si bien la agencia considera que la mayoría de las OIC son valores, los dos principales criptos, Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH), no se ven como tales. Ese sentimiento fue expresado recientemente por Jay Clayton, el presidente de la SEC, quien declaró que BTC no es un valor porque actúa como un reemplazo para las monedas soberanas:

"Reemplazar el dólar, el yen, el euro con Bitcoin. Ese tipo de moneda no es una seguridad".

Poco después de que se conociera la noticia, el precio de Bitcoin pasó de $7.525 a $7.728 en 24 horas, mostrando un ligero crecimiento.

Un par de días después de eso, William Hinman, el director de la división de finanzas corporativas de la SEC, afirmó que Ethereum (ETH) tampoco es una garantía, poniendo fin a un dilema de meses que podría haber terminado con el ICO Ethereum de 2014 siendo ilegal:

"Dejando de lado la recaudación de fondos que acompañó la creación de Ether, en base a mi comprensión del estado actual de Ether, la red Ethereum y su estructura descentralizada, las ofertas y ventas actuales de Ether no son transacciones de valores [...] Y, como con Bitcoin, aplicar el régimen de divulgación de las leyes federales de valores a las transacciones actuales en Ether parecería agregar poco valor".

Esa señal fue positiva para ETH, lo que significa que no enfrentaría ningún cargo. En consecuencia, el precio de la moneda subió hasta un 11 por ciento, hasta $520.68.

La SEC recuerda que los intercambios deben registrarse en la agencia

Cuándo: marzo de 2018

Presunta reacción: Ligeramente bajista

En marzo de 2018, la SEC emitió una advertencia pública dirigida a los intercambios de cripto. El organismo de control declaró explícitamente que las plataformas que negocian "valores" -y la SEC considera muchas altcoins como tales- "deben registrarse en la SEC como una bolsa de valores nacional o estar exentos de registro". El anuncio decía:

"Al personal de la SEC le preocupa que muchas plataformas de negociación en línea aparezcan para los inversores como mercados regulados y registrados por la SEC cuando no lo son. Muchas plataformas se refieren a sí mismas como "intercambios", que pueden dar la impresión errónea a los inversores de que están regulados o cumplen con los estándares regulatorios de una bolsa de valores nacional".

Por lo tanto, se instó a los principales intercambios de cripto a cumplir con las regulaciones de la SEC, lo que implica un enfoque conocido como Conozca a su cliente (KYC) y Anti-Lavado de dinero (ATL), entre otras cosas. Algunas de las principales bolsas estadounidenses, como Coinbase, lo han intentado para registrarse con la autoridad.

La noticia coincidió con una notable tendencia bajista en el mercado: por ejemplo, BTC cayó un 8,6 por ciento desde las 24 horas anteriores, perdiendo su soporte de $10.000. Sin embargo, el aumento podría haber sido iniciado por otros factores, como los rumores sobre una presunta violación de seguridad de Binance que se estaban extendiendo en el tiempo.