敘福樓IPO

既然敘福樓所有上市文件都已經公開，
那我都不怕討論它業務。
幾個月在它找基石投資者的時候接觸過，
跟集團的董事長見過面、收過計畫書，
所以對這集團背景略知一二。

估值、招股價、盈利那些就不在此評論了，
總估值大概EBITDA十倍左右，
馬時亨個人名義投了，
詳細資料可以上聯交所看招股文件。

個人覺得比較有趣的是它的發展模式—
由中式大酒樓，到搞婚宴，到拿日本品牌做加盟，到上市cap水，這里程碑值得研究。

以前酒樓業在香港百花盛放，
後來當然隨著時代發展、租金高企，
越來越難做了。
多種菜式、重廚師，令這生意利潤率低。

現任掌陀搞上市的主席是兩個富二代，
一男一女，在祖父輩手上接過生意來做，
富二代來說還是挺有遠見的，
接手後知道酒樓做不住，
就想辦法發展酒樓婚宴，
因為宴會一晚下來只翻桌一次，
但人均收費可以接近一千，
比起做晚市翻桌兩三次但人均兩百，
划算很多。
這是第一次轉型。

但是婚宴始終不能每晚搞，
又有其他競爭對手，
御苑、皇府那些更大力宣傳主打婚宴。
於是他們又想出新法子，
搞日式火鍋，
去日本找些品牌，拿下香港加盟權，
（有時只收取0.0x% 加盟費）
跟它說開拓香港新市場，
這幾個品牌就是牛涮鍋、牛角、溫野菜等。
這樣一來帶起了新飲食文化給香港，
另一方面為敘福樓集團帶來更好的利潤，
菜品單一、存貨容易管理、去廚化，
這些日式餐飲成為他們最賺錢的業務。

另外還有一點比較有意思，
有時候在大商場裡，
會見到兩個牛肉鍋店挨在一起，
一個叫牛xx，另一個叫牛zz，
菜品上、定位可能有一點分別，
原來都是敘福樓旗下的，
因為靠在一起，可以共同share廚房，
降低成本，
下次吃肥牛火鍋留意一下~

(不過已經好一段時間，
日式牛肉binno開到成行成市，
牛陣、牛一、牛脾氣....
不知哪家歸哪家)

搞飲食，大家都說辛苦，
相信這兩位富二代，
能說服一班叔父輩股東（上一代酒樓佬），
搞日本仔牛鍋，一定不容易。
有人說創業難守業更難、富不過三代，
在他們身上看得到。
（不過有老豆生意搞好過無)

可能十年後，
酒樓會越來越少，
而敘福樓也明言，
牛肉鍋每年加速多開幾間，酒樓一間起半間止，
將來想在酒樓辦傳統婚宴，隨時貴過在酒店搞。

飲茶文化要在時代發展的洪流下存活過來，
必需革新，
像唐宮那種新型輕中餐、
或像稻香搞些雞煲、火鍋，
或著北上發展大中華市場，

酒樓文化，還要靠這一班富二代，
守著上一代的情意結。

開完會第二天，他們送幾條毛巾來作見面禮... 為什麼不是牛角的現金券呢......