증시 변동성이 큰 이유

pys (73)in #kr • 5 years ago (edited)

금융시장內 자동화 매매비중 확대는 시스템 Risk 촉발우려가 존재한다. 경기둔화와 무역마찰의 부정적 영향이 이어지는 가운데 애플의 수익전망 하향수정은 주가상승을 억제(抑制)할 가능성이 존재한다. 이와 관련해서 증시 변동성이 크게 나타나는 이유를 간략히 살펴본다.

美기업실적 부진

증시에선 어떤 종목이든지 하방조정 위험의 대소여부는 확인하기 어려운 게 현실이다. 작년 4Q 관련 기업실적 발표시즌에 향후 실적 전망치가 낮아져서 애플은 주가가 큰 폭으로 하락한다. 이에 모건스탠리側은 증시에 과도한 자금유입의 자제를 권고(勸告)한다. 제2의 애플 상황을 우려하기 때문이다. 美조사업체에 의하면 주요 500개社의 2019년 주당이익은 前期대비 7% 오르는

데 그쳐 2018년의 22% 상승률에 비해 크게 축소될 것으로 전망한다. 이는 예상수치로는 3년 만에 가장 낮은 수준이다. 이에 따라 개인소비가 양호함에도 불구하고 대형백화점 등 소매업체의 실적은 저조(低調)한 한편 실적치가 시장예상을 하회한 주류 대형업체는 이익감소로 향후 수익전망이 하향 조정되어 주가는 큰 폭으로 하락한다.

美中무역 분쟁 外

기업실적 부진의 원인인 美中무역 분쟁은 새해 들어 차관급 및 장관급회단이 진행되어 협상의 진전이 보이고 있지만 포괄적인 합의는 여전히 거리가 있는 편이다. 이와 관련하여 특히 기업경영자가 향후 경기전망을 비관적으로 볼 경우 설비투자 감소와 함께 경기하강 압력은 증대할 것이며 이는 설비투자액

이 큰 에너지기업과 IT(정보기술)업계의 실적변동성을 크게 하는 요소라는 평가다. 한편 2018년 법인세 인하에 의한 수익증가 효과(10% 정도)가 줄어들고 경기둔화로 수요의 감소, 인건비와 수송비, 원재료비 등의 오름세가 증시 하방압력으로 작용할 것이다.

알고리즘 매매증가

현대 금융시장은 자동화되고 있으며 이는 기술적으로 복잡화되는 동시에 시장 상호간 상관관계가 높아짐을 의미하기 때문에 금융시스템 전체의 위험을 높일 가능성이 있다. 최근 美증시는 경기상황에 비해 주가가 상대적으로 큰 폭의 등락을 반복하고 있으며 외환시장에서도 달러•엔 환율의 급격한 변동이 발생한다. 시장에선 알고리즘 매매의 증가를 주요원인 중 하나로 거론한다.

이유는 알고리즘 매매전략은 세부적으로는 다르지만 근본적으로 ｢추종전략｣을 기반으로 하는 경우가 다수이므로 가격의 쏠림현상이 크기 때문이라는 분석이다. 게다가 알고리즘 매매를 활용한 투자수익률이 전반적으로 양호하다는 사실을 고려할 때 장기적으로 금융시장 변동성과 예측력 약화는 더욱

커질 것으로 전망한다. 한편 모건스탠리측은 알고리즘 매매의 일종인 極초단타매매(High Frequency Trading)를 활용하는 투자규모가 1.5조달러(1,680조원)로 추정한다. 그리고 JP모건은 증시에서 전통적인 투자자 비중은 10%에 불과하며 시장內 알고리즘 매매비중이 지속적으로 커지고 있음을 지적한다.

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